حجم معاملات صندوقهای قابل معاملهی اسپات (نقدی) بیتکوین در آمریکا طی پنج جلسهی معاملاتی منتهی به جمعه در هفتهی گذشته (از 17 تا 24 جولای)، به حدود 8.05 میلیارد دلار کاهش یافت. این رقم پایینترین حجم ثبتشده برای یک هفتهی کامل پنجروزه از اکتبر 2024 محسوب میشود و نشان میدهد فعالیت معاملهگران در بازار این صندوقها بهشدت کاهش یافته است.
«صندوق قابل معامله در بورس» یا Exchange-Traded Fund – ETF ابزاری مالی است که در بورس مانند سهام خریدوفروش میشود و عملکرد یک دارایی یا مجموعهای از داراییها را دنبال میکند. ETF اسپات بیتکوین مستقیماً بیتکوین نگهداری میکند و به سرمایهگذاران اجازه میدهد بدون خرید و نگهداری مستقیم رمزارز، در معرض تغییرات قیمت آن قرار بگیرند.
براساس دادههای SoSoValue، حجم معاملات هفتگی صندوقهای بیتکوین نسبت به 9.37 میلیارد دلار هفتهی قبل حدود 14 درصد کاهش یافته است. اگرچه در آوریل 2025 حجم پایینتری ثبت شده بود، آن هفته فقط چهار جلسهی معاملاتی داشت، زیرا بازارهای آمریکا بهمناسبت «جمعهی نیک» تعطیل بودند. در مقایسه با هفتههای کامل، این ضعیفترین عملکرد از هفتهی منتهی به 11 اکتبر 2024 است.
بیتکوین در بیشتر روزهای هفته در محدودهی 64 هزار دلار معامله شد و نسبت به اوجهای ثبتشده در اواخر سال گذشته فاصلهی قابلتوجهی داشت. نوسان محدود قیمت نیز انگیزهی معاملهگران برای خریدوفروش کوتاهمدت را کاهش داد.
«حجم معاملات» مجموع ارزش خریدوفروش یک دارایی در بازهی زمانی مشخص است (Trading Volume). کاهش این شاخص معمولاً نشان میدهد مشارکت معاملهگران، نقدشوندگی یا تمایل آنها به پذیرش ریسک کمتر شده است.
ورودی اندک پس از 8 هفته خروج سرمایه
با وجود افت حجم معاملات، صندوقهای بیتکوین در مجموع حدود 33.8 میلیون دلار ورودی خالص سرمایه ثبت کردند. این سومین هفتهی متوالی ورود پول به این محصولات بود؛ روندی که پس از پایان رکورد 8 هفتهی پیاپی خروج سرمایه در اوایل ژوئیه آغاز شد.
بااینحال، ورودی هفتهی اخیر ضعیفتر از دو هفتهی قبل بود. صندوقهای بیتکوین یک هفته پیش 75.7 میلیون دلار و هفتهی قبل از آن 197.4 میلیون دلار سرمایه جذب کرده بودند.
«ورودی خالص سرمایه» زمانی ثبت میشود که ارزش پول واردشده به یک صندوق از میزان برداشت سرمایهگذاران بیشتر باشد (Net Inflow). در مقابل، خروج خالص به این معناست که سرمایهی بیشتری از صندوق خارج شده است.
در ابتدای هفته شرایط بسیار بهتر به نظر میرسید. تا پایان چهارشنبه، مجموع ورودی صندوقها به حدود 499.1 میلیون دلار رسیده بود، اما سرمایهگذاران روز پنجشنبه 225.2 میلیون دلار و روز جمعه 240.1 میلیون دلار برداشت کردند. این دو روز منفی، تقریباً تمام ورودی روزهای ابتدایی هفته را از بین برد.
فشار خروج سرمایه بر صندوق بزرگ بلکراک
صندوق IBIT شرکت بلکراک که بزرگترین ETF اسپات بیتکوین در آمریکا به شمار میرود، در دو روز پایانی هفته مجموعاً 414.7 میلیون دلار خروج سرمایه ثبت کرد. نتیجهی عملکرد کل هفتهی این صندوق، خروج حدود 95.5 میلیون دلار بود.
در مقابل، صندوق ARK 21Shares Bitcoin ETF حدود 85.8 میلیون دلار و صندوق Bitcoin Mini Trust شرکت گریاسکیل نزدیک به 78.1 میلیون دلار سرمایه جذب کردند. ورودی این دو صندوق بخشی از فشار خروج سرمایه از IBIT را جبران کرد و باعث شد مجموع هفتگی کل بازار همچنان مثبت باقی بماند.
بلکراک یکی از بزرگترین شرکتهای مدیریت دارایی جهان است و صندوق IBIT آن سهم بزرگی از بازار ETFهای بیتکوین آمریکا را در اختیار دارد. به همین دلیل، ورود یا خروج بزرگ سرمایه از این صندوق میتواند تأثیر زیادی بر آمار کلی گروه داشته باشد.
اتریوم برای دومین هفته از بیتکوین جلو زد
درحالیکه صندوقهای بیتکوین فقط 33.8 میلیون دلار ورودی داشتند، ETFهای اسپات اتریوم حدود 103.9 میلیون دلار سرمایه جذب کردند؛ رقمی که بیش از سه برابر ورودی محصولات بیتکوین بود.
این سومین هفتهی متوالی ورود سرمایه به ETFهای اتریوم و دومین هفتهی متوالی برتری آنها نسبت به صندوقهای بیتکوین محسوب میشود. در هفتهی قبل نیز صندوقهای اتریوم 105.4 میلیون دلار ورودی داشتند، درحالیکه سهم صندوقهای بیتکوین 75.7 میلیون دلار بود.
با وجود این برتری کوتاهمدت، اندازهی بازار ETFهای اتریوم همچنان بسیار کوچکتر است. ارزش خالص دارایی صندوقهای اتریوم در پایان جمعه 10.17 میلیارد دلار بود؛ درحالیکه صندوقهای بیتکوین 77.82 میلیارد دلار دارایی در اختیار داشتند.
«ارزش خالص دارایی» ارزش کل داراییهای یک صندوق پس از کسر بدهیها و هزینههاست (Net Asset Value – NAV). این شاخص تصویری از اندازهی واقعی صندوق و سرمایهی موجود در آن ارائه میدهد.
نکتهی جالب این است که طی سه هفتهی اخیر، میزان جذب سرمایهی دو گروه تقریباً برابر بوده است. ETFهای اتریوم 293.8 میلیون دلار و صندوقهای بیتکوین 306.9 میلیون دلار ورودی ثبت کردهاند.
نقش اصلی صندوق اتریوم بلکراک
صندوق iShares Ethereum Trust متعلق به بلکراک با جذب 96.3 میلیون دلار، تقریباً تمام ورودی هفتگی صندوقهای اتریوم را تأمین کرد. صندوق Ethereum Mini Trust شرکت گریاسکیل نیز 9.9 میلیون دلار ورودی داشت، اما صندوق FETH فیدلیتی با خروج 6.2 میلیون دلار مواجه شد.
حجم معاملات ETFهای اتریوم در طول هفته به 2.78 میلیارد دلار رسید؛ معادل حدود 35 درصد از حجم 8.05 میلیارد دلاری صندوقهای بیتکوین. این اختلاف نشان میدهد باوجود افزایش توجه به اتریوم، نقدشوندگی و اندازهی معاملات محصولات بیتکوین همچنان بهمراتب بیشتر است.
بهبود عملکرد در ژوئیه، ضرر کل سال را جبران نکرده
ورودیهای اخیر نتوانستهاند خروج سنگین سرمایه در ماههای گذشته را جبران کنند. از ابتدای سال 2026 تاکنون، صندوقهای بیتکوین در مجموع حدود 5.23 میلیارد دلار خروج خالص و ETFهای اتریوم حدود 1.15 میلیارد دلار خروج ثبت کردهاند.
اتریوم در بازگشت سرمایه در ماه ژوئیه عملکرد بهتری داشته است. صندوقهای اتریوم طی این ماه حدود 337.7 میلیون دلار ورودی داشتهاند، درحالیکه صندوقهای بیتکوین 234 میلیون دلار سرمایه جذب کردهاند.
دو گروه در هفتهی منتهی به 11 ژوئیه به روند 8 هفتهی متوالی خروج سرمایه پایان دادند و در مجموع 281.8 میلیون دلار ورودی ثبت کردند. بااینحال، این مبلغ تنها بخش کوچکی از حدود 9.46 میلیارد دلار سرمایهای است که طی دو ماه قبل از این صندوقها خارج شده بود.
پیش از آن نیز صندوقهای بیتکوین در 5 ژوئن به یک دورهی بیسابقهی 13 روزهی برداشت سرمایه پایان داده بودند؛ دورهای که از اواسط ماه مه بیش از 4.4 میلیارد دلار از آنها خارج شد. ETFهای اتریوم نیز همان روز به روند 17 روزهی خروج سرمایه پایان دادند.
بازار در انتظار محرک تازه
کاهش حجم معاملات ETFهای بیتکوین نشان میدهد بازار پس از ماهها خروج سرمایه و افت قیمت، وارد مرحلهای کمتحرکتر شده است. سرمایهگذاران هنوز به بازار بازمیگردند، اما سرعت این بازگشت پایین است و خروج سنگین در دو روز پایانی هفته نشان میدهد اعتماد هنوز شکننده باقی مانده است.
در مقابل، برتری ETFهای اتریوم طی دو هفتهی اخیر میتواند نشانهی چرخش محدود سرمایه به سمت دومین رمزارز بزرگ بازار باشد. بااینحال، اندازهی کمتر صندوقهای اتریوم و خروج خالص سنگین هر دو گروه از ابتدای سال نشان میدهد نمیتوان از تغییر قطعی روند سخن گفت.
در زمان نگارش این مقاله، بیتکوین در محدودهی 64,368 دلار و اتریوم در حدود 1,875 دلار معامله میشد. ادامهی مسیر ETFها احتمالاً به تغییرات قیمت، سیاستهای اقتصادی آمریکا و بازگشت نوسان به بازار رمزارزها وابسته خواهد بود.
سلب مسئولیت:
مطالب منتشرشده صرفاً با هدف اطلاعرسانی تهیه شده و فاقد هرگونه وابستگی، جانبداری یا جهتگیری سیاسی و حزبی است و بههیچوجه توصیهای برای خرید، فروش یا نگهداری داراییهای مالی، سهام، ارزهای دیجیتال یا سایر ابزارهای سرمایهگذاری محسوب نمیشود. تصمیمگیری برای سرمایهگذاری بر عهدهی مخاطب است و توصیه میشود پیش از هر اقدامی، تحقیقات کافی انجام داده و در صورت نیاز با مشاور مالی متخصص مشورت کنید.
۰ دیدگاه
در حال آمادهسازی فرم دیدگاه…