بلکراک صندوق های توکنیزه جدید برای ذخایر استیبلکوینها راهاندازی کرد
بلکراک با راهاندازی دو صندوق بازار پول توکنیزهشده، حضور خود را در زیرساخت مالی استیبلکوینها گسترش داده است. این دو محصول با نامهای BSTBL و BRSRV طراحی شدهاند تا سرمایهگذاران نهادی و صادرکنندگان استیبلکوین بتوانند ذخایر نقدی خود را در ابزارهای کمریسک و مبتنی بر بلاکچین نگهداری کنند.
هر دو محصول در داراییهایی مانند پول نقد، اوراق کوتاهمدت خزانهداری آمریکا و قراردادهای بازخرید دارای پشتوانهی دولتی سرمایهگذاری میکنند. تفاوت اصلی آنها با صندوقهای سنتی این است که مالکیت سهام صندوق بهصورت توکن روی بلاکچین ثبت و میان کیف پولهای تأییدشده منتقل میشود.
این اقدام میتواند بلکراک را از یک مدیر دارایی سنتی، به یکی از تأمینکنندگان اصلی زیرساخت ذخایر استیبلکوینهای دلاری تبدیل کند.
صندوق BSTBL چیست؟
محصول نخست با نماد BSTBL، مخفف BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund OnChain Shares است.
این محصول یک صندوق کاملاً جدید نیست، بلکه کلاس سهام توکنیزهشدهای از صندوق موجود Select Treasury Based Liquidity Fund بلکراک محسوب میشود. این صندوق عمدتاً در پول نقد، اوراق کوتاهمدت خزانهداری آمریکا و قراردادهای بازخرید تضمینشده با بدهی دولتی سرمایهگذاری میکند.
توکنهای BSTBL روی شبکهی اتریوم منتشر شدهاند و سرمایهگذاران واجد شرایط میتوانند آنها را میان کیف پولهای تأییدشده منتقل کنند.
شرکت BNY در این ساختار وظیفهی نمایندگی انتقال و زیرساخت توکنیزهکردن سهام را بر عهده دارد. با وجود ثبت توکنها روی بلاکچین، دفتر رسمی سهامداران همچنان مرجع نهایی مالکیت خواهد بود.
صندوق BRSRV چه تفاوتی دارد؟
دومین محصول، BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle یا BRSRV نام دارد.
برخلاف BSTBL، این صندوق بهطور مشخص برای اقتصاد داراییهای دیجیتال و مدیریت ذخایر استیبلکوینها ایجاد شده است. این محصول برای سرمایهگذاران نهادی طراحی شده و قرار است روی چند بلاکچین فعالیت کند.
سود صندوق نیز بهصورت روزانه دوباره سرمایهگذاری میشود. این ویژگی به مؤسسات اجازه میدهد ذخایر نقدی خود را بدون خارجشدن از زیرساخت بلاکچینی، در داراییهای درآمدزا نگهداری کنند.
شرکت Securitize، شریک قدیمی بلکراک در حوزهی داراییهای توکنیزهشده، مسئول توکنیزهکردن و ثبت انتقال مالکیت این صندوق است.
ارتباط این محصولات با استیبلکوینها چیست؟
استیبلکوینهای دارای پشتوانهی دلار باید در مقابل توکنهای در گردش خود، ذخایری با نقدشوندگی و کیفیت بالا نگهداری کنند.
این ذخایر معمولاً شامل سپردههای بانکی، اوراق کوتاهمدت خزانهداری آمریکا، صندوقهای بازار پول و قراردادهای بازخرید میشوند.
BSTBL و BRSRV به صادرکنندگان استیبلکوین اجازه میدهند همین ذخایر را در قالبی توکنیزهشده نگهداری کنند. در نتیجه، دارایی ذخیرهای میتواند داخل یک کیف پول نهادی قرار گیرد، در تمام ساعات شبانهروز میان طرفهای تأییدشده منتقل شود و برای عملیات نقدینگی یا وثیقهگذاری مورد استفاده قرار گیرد.
البته خودِ این صندوقها استیبلکوین نیستند. هر توکن نشاندهندهی مالکیت در یک صندوق بازار پول سنتی است و ارزش آن به داراییهای موجود در پرتفوی صندوق وابسته است.
نقش قانون GENIUS Act
بلکراک اعلام کرده هر دو محصول بهگونهای ساختاربندی شدهاند که بتوانند بهعنوان ذخایر واجد شرایط برای صادرکنندگان قانونی استیبلکوینهای پرداختی در آمریکا استفاده شوند.
قانون GENIUS Act یک چارچوب فدرال برای صدور استیبلکوینهای دلاری ایجاد کرده و بر کیفیت، نقدشوندگی و شفافیت ذخایر تأکید دارد.
با روشنترشدن الزامات قانونی، صادرکنندگان استیبلکوین به ابزارهایی نیاز دارند که هم بازده کوتاهمدت ایجاد کنند و هم از نظر نظارتی قابلدفاع باشند. بلکراک با این دو صندوق تلاش میکند چنین زیرساخت آمادهای را در اختیار آنها قرار دهد.
بااینحال، ساختاربندی صندوقها برای انطباق با قانون به معنای تأیید خودکار تمام کاربردها یا تمام صادرکنندگان نیست. هر شرکت همچنان باید الزامات مجوز، گزارشدهی، حسابرسی و نگهداری ذخایر را رعایت کند.
صندوقهای توکنیزه چگونه کار میکنند؟
در صندوق بازار پول توکنیزهشده، استراتژی سرمایهگذاری، ارزش خالص داراییها و ساختار حقوقی صندوق مشابه یک صندوق سنتی باقی میماند.
تفاوت در نحوهی نمایش مالکیت است. بهجای آنکه سهام فقط در یک دفتر سنتی ثبت شود، یک توکن روی بلاکچین نمایندهی همان سهم خواهد بود.
این توکنها میتوانند میان کیف پولهای تأییدشده بهصورت شبانهروزی منتقل شوند. انتقال روی بلاکچین در زمانی نزدیک به لحظه انجام میشود، اما ورود و خروج پول فیات و محاسبهی ارزش صندوق همچنان تحت فرایندهای سنتی و کنترلهای قانونی قرار دارند.
بلکراک همچنین تأکید کرده مشارکت در چنین صندوقهایی به احراز هویت، کنترلهای مبارزه با پولشویی و استفاده از کیف پولهای مجاز نیاز دارد.
آیا این محصولات جایگزین BUIDL هستند؟
خیر. BUIDL، نخستین صندوق توکنیزهی بزرگ بلکراک، همچنان به فعالیت خود ادامه میدهد.
BUIDL در سال ۲۰۲۴ با همکاری Securitize روی اتریوم راهاندازی شد و به یکی از بزرگترین صندوقهای خزانهداری توکنیزهشده تبدیل شد. این صندوق نیز در پول نقد، اوراق خزانهداری و قراردادهای بازخرید سرمایهگذاری میکند و توکن آن معمولاً ارزشی نزدیک به یک دلار دارد.
BSTBL و BRSRV مکمل BUIDL هستند، اما هدفگذاری دقیقتری روی بازار مدیریت نقدینگی و ذخایر استیبلکوین دارند. بهویژه BRSRV بهصورت مستقیم برای استفاده در زیرساخت داراییهای دیجیتال طراحی شده است.
چرا این اقدام اهمیت دارد؟
بازار استیبلکوینها به یکی از بزرگترین خریداران اوراق کوتاهمدت خزانهداری آمریکا تبدیل شده است. درآمد صادرکنندگان بزرگ نیز عمدتاً از سود همین ذخایر به دست میآید.
ورود بلکراک میتواند مدیریت این ذخایر را از ساختارهای پراکنده به سمت صندوقهای قانونمند، شفاف و قابلانتقال روی بلاکچین سوق دهد.
این اقدام همچنین مرز میان صندوق بازار پول و زیرساخت رمزارزی را کمرنگتر میکند. صادرکنندهی استیبلکوین میتواند ذخایر خود را در یک ابزار مالی سنتی نگهداری کند، اما مالکیت و جابهجایی آن را در محیط بلاکچین انجام دهد.
برای بلکراک نیز این بازار اهمیت زیادی دارد؛ زیرا هرچه استفاده از استیبلکوینها رشد کند، حجم داراییهایی که باید بهعنوان ذخیره مدیریت شوند افزایش خواهد یافت.
آیا دارندگان عادی استیبلکوین سود دریافت میکنند؟
نه لزوماً.
درآمد این صندوقها به سرمایهگذاران و نهادهایی میرسد که مستقیماً سهام توکنیزهشدهی صندوق را نگهداری میکنند. دارندگان عادی USDC، USDT یا دیگر استیبلکوینها بهصورت خودکار مالک این صندوقها نیستند و الزاماً سود ذخایر را دریافت نمیکنند.
ممکن است یک صادرکنندهی استیبلکوین از این محصولات برای مدیریت ذخایر استفاده کند، اما نحوهی توزیع درآمد به مدل تجاری و قوانین مربوط به همان استیبلکوین بستگی خواهد داشت.
گام بعدی بلکراک در توکنیزهکردن بازارها
راهاندازی BSTBL و BRSRV نشان میدهد بلکراک دیگر توکنیزهکردن را صرفاً یک آزمایش جانبی نمیبیند.
این شرکت در حال ساخت مجموعهای از محصولات است که میتوانند در مدیریت نقدینگی، وثیقهگذاری، تسویه و ذخایر استیبلکوین استفاده شوند.
اگر صادرکنندگان بزرگ استیبلکوین از این صندوقها استقبال کنند، بلکراک ممکن است نهفقط مدیر دارایی ذخایر آنها، بلکه یکی از بازیگران اصلی زیرساخت دلار دیجیتال شود.
سلب مسئولیت:
مطالب منتشرشده صرفاً با هدف اطلاعرسانی تهیه شده و فاقد هرگونه وابستگی، جانبداری یا جهتگیری سیاسی و حزبی است و بههیچوجه توصیهای برای خرید، فروش یا نگهداری داراییهای مالی، سهام، ارزهای دیجیتال یا سایر ابزارهای سرمایهگذاری محسوب نمیشود. تصمیمگیری برای سرمایهگذاری بر عهدهی مخاطب است و توصیه میشود پیش از هر اقدامی، تحقیقات کافی انجام داده و در صورت نیاز با مشاور مالی متخصص مشورت کنید.
۰ دیدگاه
در حال آمادهسازی فرم دیدگاه…