سیو سود بازار ارز دیجیتال به پایین‌ترین سطح ۴۳ ماه اخیر رسید؛ آیا بیت‌کوین به کف قیمتی نزدیک شده است؟

داده‌های جدید منتشرشده از بازار ارزهای دیجیتال نشان می‌دهد که میزان سیو سود (Realized Profit) و نسبت سود و زیان محقق‌شده (Realized Profit/Loss Ratio) به پایین‌ترین سطوح خود در ۴۳ ماه گذشته رسیده‌اند. این اتفاق توجه بسیاری از تحلیلگران را به خود جلب کرده، زیرا در چرخه‌های قبلی بازار، چنین شرایطی معمولاً در نزدیکی کف‌های قیمتی مشاهده شده است.

کاهش شدید سیو سود چه معنایی دارد؟

سیو سود زمانی اتفاق می‌افتد که سرمایه‌گذاران دارایی خود را با سود به فروش می‌رسانند. کاهش این شاخص به کمترین سطح چند سال اخیر نشان می‌دهد که بخش قابل توجهی از فعالان بازار دیگر سود قابل‌توجهی برای برداشت ندارند یا ترجیح می‌دهند دارایی خود را حفظ کنند.

این وضعیت معمولاً به دو دلیل رخ می‌دهد:

• کاهش انگیزه فروش: پس از اصلاح قیمت، سود معامله‌گران کاهش یافته و فشار فروش ناشی از برداشت سود کمتر می‌شود.
• افزایش رفتار انباشت (Accumulation): بسیاری از سرمایه‌گذاران بلندمدت به جای فروش، خریدهای پله‌ای انجام می‌دهند تا میانگین قیمت خرید خود را کاهش دهند و برای چرخه صعودی بعدی آماده شوند.

نسبت سود و زیان محقق‌شده به کف ۴۳ ماهه رسید

بر اساس داده‌های پلتفرم تحلیل آنچین CryptoQuant، نسبت سود و زیان محقق‌شده بیت‌کوین به محدوده 0.35- رسیده است؛ سطحی که آخرین بار پس از بحران صرافی FTX در اواخر سال ۲۰۲۲ مشاهده شده بود.

این شاخص نشان می‌دهد چه میزان از بیت‌کوین‌های جابه‌جا شده با سود یا زیان فروخته می‌شوند. هرچه مقدار آن منفی‌تر باشد، سهم بیشتری از سرمایه‌گذاران در حال فروش با زیان هستند؛ موضوعی که معمولاً بیانگر ترس شدید بازار است.

سابقه تاریخی این شاخص چه می‌گوید؟

در چرخه‌های گذشته بازار، رسیدن این شاخص به محدوده‌های مشابه، اغلب هم‌زمان با تشکیل کف‌های مهم قیمتی بوده است:

• سال ۲۰۱۵؛ آغاز روند صعودی جدید
• سال ۲۰۱۹؛ پایان بازار نزولی و شروع رشد
• دسامبر ۲۰۲۲؛ بازگشت قیمت پس از سقوط FTX
• جولای ۲۰۲۶؛ ثبت پایین‌ترین سطح ۴۳ ماه اخیر

اگرچه تاریخ همیشه تکرار نمی‌شود، اما این داده‌ها نشان می‌دهد چنین شرایطی معمولاً در مراحل پایانی بازارهای نزولی رخ می‌دهد.

نظر تحلیلگران درباره وضعیت فعلی بازار

برخی تحلیلگران معتقدند کاهش شدید سیو سود و افت نسبت سود و زیان، نشانه تخلیه بخش زیادی از فشار فروش است. به باور آن‌ها، معامله‌گران کوتاه‌مدت تا حد زیادی از بازار خارج شده‌اند و سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال افزایش موجودی خود هستند.

با این حال، کارشناسان تأکید می‌کنند که این شاخص‌ها به‌تنهایی به معنای تشکیل کف قطعی بازار نیستند و همچنان باید شرایط اقتصاد کلان، سیاست‌های پولی، جریان ورود سرمایه و سایر داده‌های آنچین را نیز در نظر گرفت.

جمع‌بندی

رسیدن شاخص‌های سیو سود و نسبت سود و زیان محقق‌شده به پایین‌ترین سطح ۴۳ ماه گذشته، یکی از مهم‌ترین سیگنال‌های آنچین در ماه‌های اخیر محسوب می‌شود. این وضعیت نشان‌دهنده کاهش فشار فروش، افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به نگهداری یا خرید پله‌ای و احتمال نزدیک شدن بازار به نواحی ارزنده است.

با این حال، هیچ شاخصی به‌تنهایی نمی‌تواند زمان دقیق تشکیل کف قیمتی را مشخص کند. به همین دلیل، مدیریت ریسک، خرید پله‌ای و بررسی هم‌زمان سایر شاخص‌های تکنیکال و آنچین همچنان بهترین رویکرد برای سرمایه‌گذاران خواهد بود.